경기변동과 주가전망 관계를 알아보기!



경기변동과 주가전망 관계를 알아보기! 경기종합지수와 주가전망을 비교해봐도 알 수 있듯이 주가전망은 전체 경제를 반영한답니다. 최근의 시장은 놀라울 정도로 전체 경제를 앞서서 반영하고 있죠.

 

실제 주가전망은 앞으로의 경기를 미리 가늠하는 지표로 널리 이용되고 있답니다.

 

 

물론, 반드시 주가전망이 항상 경제상황을 반영하는 것은 아니죠. 2008년은 주식을 보유하고 있었던 사람들에게는 기억하기조차 싫은 약세장이었답니다. 서브프라임모기지 사태로 인한 금융위기로 세계경제는 침체의 늪에 빠졌고, 주식시장 또한 이른 반영했죠.

 

당시의 주가차트를 찾아보면 급격히 하락하던 주가가 3개월 동안 상당히 반등한 것을 알 수 있답니다.

 

서브프라임모기지로 인한 손실이 계속 누적되는 상황이었고, 미국의 대표 투자은행인 베어스턴스가 파산한 시기였죠. 미국에서 발생한 금융위기의 불은 실물경제로 옮겨붙었고 이는 세계경제의 침체로 이어지는 바로 그 시기였답니다.

 

하지만 주가전망은 3개월 동안 경제의 흐름과 반대로 움직였죠. 이후 주가전망의 하락곡선을 보면 아찔할 것이죠. 잠시 주가전망은 전체 경제와 반대로 움직였지만 결국에는 수렴하는 것을 볼 수 있답니다.

 

 

가치에 수렴하지만 대부분 그 시기는 전체 시장이 상승할 때 이뤄진답니다. 물론, 시장과 상관없이 가치에 수렴하는 경우도 있으나 매우 드물죠. 즉, 전체 경제의 움직임이 개별기업의 주가전망에도 영향을 주는 것이랍니다.

 

경제의 흐름에 따라 개별기업들의 실적, 즉 가치가 크게 영향을 받는다는 것은 누구나 다 아는 사실이죠. 전체 경제를 예측한다는 것은 불가능에 가깝지만 어느 국면에 있는지 정도는 파악할 수 있으며 이는 투자판단에 도움이 된답니다.

 

좋아졌다 나빠지기를 반복하죠. 경제에도 사계절이 있다고 생각하면 된답니다. 봄은 따뜻해지기 시작하는 때이죠. 겨울 한파로 식물이 자랄 수 없는 것처럼 기업들은 경기 침체를 거치면서 생산량을 감축한답니다.

 

정부는 겨울에 돈을 풀고 이자율을 낮춰 경기를 부양하기 위한 조치를 취하게 되죠. 따라서 공급은 줄어들었지만 수요는 증가하게 되고 이 차이가 줄어들면서 경제는 서서히 기지개를 켜기 시작한답니다.

 

주가도 겨울 한파로 인한 우려가 줄어들면서 서서히 제 가치를 찾아간답니다!

 

소비의 증가는 기업들의 이익증가로 이어지고 이는 고용과 임금상승을 불러일으켜 소비자의 구매력을 향상시킨답니다. 이는 다시 소비로 이어지고 기업들은 급증하는 수요를 감당하기 위해 투자를 확대한답니다.

 

이는 고용증가와 임금상승으로 다시 이어지는 선순환에 돌입하죠. 경제가 호황에 진입함에 따라 주가전망은 강한 상승을 보이며 투자자들은 상승기에 이익을 극대화하기 위해 신용을 사용한답니다.

 

장밋빛 주가전망에 도취되어 돈을 빌려서라도 과도하게 생산량을 확충하기 시작하죠. 신용의 증가는 소비-투자-고용의 선순환에 기름을 부어 경제는 한 단계 더욱 도약한답니다.

 

낙관적인 주가전망과 함께 엄청난 돈이 주식시장에 쏠리면서 주가전망은 경제의 펀더멘털 이상으로 더욱 상승해가죠.

 

그러다가 가을에 선선해지는 것처럼 경제에도 바람이 불기 시작한답니다. 정부는 과열된 경제에 우려를 표하고 금리를 올리고 시중에 풀려 있는 돈을 다시 흡수하죠.

 

정부의 긴축정책은 수요의 하락을 가져오고 기업들의 과도한 생산량에 비상이 걸린답니다. 금리인상으로 투자자들의 이자비용은 증가하고 이를 감당하거나 피하기 위해 자산매각이 시작되면서 투자자산의 가격이 하락하기 시작한답니다.

 

투자자산의 하락을 추가적인 하락을 유발하고 이는 시장의 급격한 하락을 초래한답니다. 투자자들은 신용규모를 축소하기 위해 헐값에 자산을 매각하죠. 기업들은 호황기 때 생산량을 급격하게 늘렸지만 수요는 이에 한참 못 미친답니다.

 

게다가 돈을 빌려 투자를 진행한 기업들은 투자비 회수가 힘들어지면서 위기에 빠진답니다. 심지어 구조조정에 들어가거나 파산하는 기업들이 생기기 시작을 합니다.

 

기업들은 고용을 줄이거나 임금을 삭감하고 이는 소비의 감소로 이어져 경제는 더욱 침체한답니다. 정부는 다시 돈을 풀고 이자율을 내려 경기를 부양하려고 한답니다.

 

경제에는 일정한 사이클이 있답니다. 오래전부터 그래왔고 앞으로도 변하지 않을 것이죠. 가치투자자라면 겨울에 과도한 하락을 보인 좋은 기업을 매수해 여름에 비싸졌을 때 팔 것이랍니다.

 

일종의 역발상 투자인 셈이죠. 하지만 대중이 모두 공포에 빠지거나 희망에 들떠 있을 때 평정심을 유지하며 대중과 반대로 가는 것은 매우 어려운 일이랍니다. CF에서 나왔던 것처럼 남들이 NO라고 외칠 때 YES라고 외치는 것은 실제로 쉽지 않죠.

 

거기에 자신의 소중한 재산을 걸어야 한답니다. 역발상 투자를 하기 위해서는 자신의 판단이 옳다는 것을 확신해야 하고 외로운 길을 홀로 걸을 수 있어야 한답니다.

 

실제 상승장과 하락장을 경험해보면 알겠지만 자신도 모르게 대중의 생각에 감염되어 상승하면 계속 상승할 것만 같고, 하락하면 계속 하락할 것만 같은 생각이 들기 마련이랍니다.

 

호레이스의 시학에서 나오는 한 구절은 이를 잘 보여준답니다.

 

"많은 자들이 지금은 쓰러졌으나 일어날 것이요. 지금은 영광을 누리나 쓰러질 것이다."

 

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